建材经营范围(建材行业近期跟踪【20210709】)

建材经营范围

科顺股份:公司公告,拟与北新防水、天龙新材、凯伦股份共同出资3亿设立合资公司。这是既前天合资成立沥青采购公司后,3家企业再一次加深合作,此次合资公司的经营范围为无纺布制造和销售,无纺布是沥青防水卷材的第三大原材料,占成本12%以上,所以这次合作目的和上次一致,主要是想联合起来降低成本,只不过上次仅涉及沥青采购,这次涉及无纺布的生产。

此次合资股东之一天龙新材比较陌生,实际上天龙新材和北新建材一样,实际控制人是中国建材集团有限公司,天龙新材的主要业务是化纤化工品生产,这次合作其中重要环节就是,天龙新材13万平方米(195亩)土地和接近1万平米厂房仓库(包含安全等级较高的PTA仓库)将会卖给合资公司,而合资公司仅需支付3810万,对价较低,目前来看这笔交易还是非常划算的,简单来说作为合资公司的股东之一,科顺股份以较低的成本获得了主要原材料的生产基地和生产设备,将会非常有利于公司降低成本。

包含消费建材在内的地产链公司或多或少都会受到上游房地产的影响,其中有情绪的影响,也有真实的基本面影响,最简单粗暴的就是看到房地产销售数据转好,板块就涨一波,但是对于防水行业来说,目前还是市场份额向龙头集中的过程,过去行业增速最快的时候,也不是房产销售数据最好的时候,所以看到今年5、6月份房地产销售增速转负,板块悲观情绪就开始上升,其实是缺乏逻辑的。

再往后看,目前即使包括雨虹在内,上市公司市场份额也就20%出头,未来5年内几家龙头份额提升到50%是大概率事件,全球来看功能强的建材行业集中度都很高。除了集中度提升之外,防水新规出台有望带动行业空间直接增加30%(防水年限带来厚度等直接提升)。
北新建材:公司公告2021年半年度业绩预告,归属上市股东净利润17-20亿,同比增长88.31%-121.54%。市场预期公司中报业绩为17亿,最终中报应超预期。从逻辑上看公司是板块中原材料成本传导能力较强的,甚至是有可能是受益的,主要就是看石膏板和龙骨的涨价(受益)与沥青成本上涨(受损)哪个影响更大,目前来看还是占比更高的石膏板影响更大,后续要关注中报现金流和应收账款的变化。

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